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协和沙龙2008专题:2008投资展望
2008年投資展望
 
時間:2008年5月18日 星期日     
地點:中環小南國
嘉賓:浦永灝  瑞士銀行亞太區董事總經理,主管及經濟分析師
主持:魏傑  瑞士銀行投行部    
回顧撰寫:朱艾琳,程潔
 
演講回顧:
浦先生認為,2008年對於投資金融是一個最大的挑戰。在美國經濟衰退、金融界的危機又起的同時,通貨膨脹也正在蔓延,在1997年經濟大變化之後,2008年的經濟變化又將會是史無前例的。
浦先生首先分析了美國的非“V”型經濟走向,認為政府的財政撤資困擾,個人財務狀況不穩,以及企業的債務問題成為美國經濟的衰退的主要原因。世界經濟專家一致認為,美國經濟已經不可能成為“V”字形,但是走向“W”、“U”或者是“L”還有待探討。此外,美國的經濟狀況也影響到歐洲、日本以及全球範圍,亞太地區也面臨了很大的挑戰。從資本市場上看,美國對亞太地區的影響很大,此外通貨膨脹將是發展中國家面臨的最大威脅。
對於投資,中長期看浦先生認為投資發展中心會從發達國家轉移到發展中國家。因為發展中國家基本面比較堅強,內需會不斷上升。具體到股票市場,從02年至07年,股票增長和盈利增長幾乎是同步的,其簡單回報率超過了債券,因此也不能看淡。
 
Q&A:
 
Q: 談一下中國大陸的房地產事業的看法
A: 我個人認為中國房地產屬於一個調整階段,如今房地產還是有增長空間的。中國的城市人的工資增長達到14%左右,農村人工資增長達到12%左右。這樣的增長速度不一定要體現在資產逐步上升。雖然短期存在泡沫。在從長期看,比例沒有出現特別高的情況。另一個原因,中國購買房地產的房屋貸款很低,購買依舊存在,在通貨膨脹下,房地產可能會有所上升。所以在今後的5年內,我認為房地產增長空間很大。
Q: 從投資角度看,您建議您的客戶去國內買一套房子還是在買中國房地產公司的股票?
A: 這個要視乎個人情況。買房地產的特殊情況就是兌現需要時間,所以投資房地產要注重個人資金的流動性。如果是投資房地產股票,其實並非只投資在業務上,並有投資在管理人員上,還要看管理人員是否在用心做業務。我個人看好香港地產。香港沒有貨幣政策,通貨膨脹完全要在資產市場上消化。
Q:現在港幣與美金掛鉤,那有人認為港幣可以與美元掛鉤導致貶值,那麼相比若和人民幣掛鉤,香港的資產會增長的快一點呢?
A: 這個是當然的了。在基本經濟基本面沒有惡化,但資產標價是用一個貶值的貨幣時,那資產當然要把這個問題反映出來,不然等於資產也在縮水。
 
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